Sonucunuz burada görünecek
Bilgileri doldurun ve Hesapla'ya basın.
Kupon ödemeli bir tahvilin piyasa fiyatı, üzerinde yazan nominal (itfa) değerinden farklı olabilir — piyasa faiz oranı, tahvilin kendi kupon oranından yüksek veya düşük olduğunda, tahvil "iskontolu" (nominal altında) veya "primli" (nominal üstünde) işlem görür.
Tahvilin nominal değerini, yıllık kupon oranını, piyasa (iskonto) faiz oranını ve vadeye kalan yıl sayısını girin; tahvilin bugünkü piyasa fiyatını görün.
Tahvil Hesaplama: adım adım örnek hesaplama
- Nominal Değer
- 1.000,00 ₺
- Kupon Oranı (%)
- 30
- Piyasa Faizi (%)
- 35
- Vade (Yıl)
- 5
- 1
Yıllık kupon
C = Nominal × Kupon oranı
1.000,00 ₺ × %30 = 300,00 ₺
- 2
Kuponların bugünkü değeri
BD(kupon) = Σ C ÷ (1 + r)ᵗ, t = 1…n
Σ 300,00 ₺ ÷ (1 + 0,35)ᵗ, t = 1…5 = 665,99 ₺
- 3
Nominalin bugünkü değeri
BD(nominal) = Nominal ÷ (1 + r)ⁿ
1.000,00 ₺ ÷ (1 + 0,35)^5 = 223,01 ₺
- 4
Tahvil fiyatı
Fiyat = BD(kupon) + BD(nominal)
665,99 ₺ + 223,01 ₺ = 889,00 ₺
- 5
Nominale göre durum
Kupon < piyasa faizi → iskontolu · Kupon > piyasa faizi → primli
889,00 ₺ ↔ 1.000,00 ₺ = İskontolu (nominalin altında)
- Kuponların bugünkü değeri665,99 ₺%74,9
- Nominalin bugünkü değeri223,01 ₺%25,1
- 1. yıl222,22 ₺
- 2. yıl164,61 ₺
- 3. yıl121,93 ₺
- 4. yıl90,32 ₺
- 5. yıl289,92 ₺
Bilmeniz gereken: Piyasa faizi yükseldiğinde mevcut tahvillerin fiyatı düşer, faiz düştüğünde yükselir. Hesap yıllık kupon varsayar; Türkiye’de devlet tahvilleri çoğunlukla 6 ayda bir kupon öder, bu durumda oran ve dönem sayısını buna göre uyarlayın.
Tahvil nasıl hesaplanır?
Fiyat, tüm nakit akışlarının bugünkü değeridir
Tahvilin fiyatı, her yıl alınacak kupon ödemelerinin ve vade sonunda alınacak nominal değerin, piyasa faiz oranıyla bugüne indirgenmiş toplamıdır — her bir gelecek ödeme, ne kadar uzak bir yılda olduğuna göre ayrı ayrı küçültülüp toplanır.
Kupon oranı ile piyasa oranı karşılaştırması
Kupon oranı piyasa oranından düşükse, tahvil nominal değerinin altında (iskontolu) fiyatlanır — çünkü tahvil, piyasadaki alternatiflerden daha az kupon ödüyordur, bu yüzden fiyatı düşürülerek cazip hâle getirilir. Kupon oranı piyasa oranından yüksekse, tahvil nominal değerinin üstünde (primli) fiyatlanır. İkisi eşitse, tahvil tam nominal değerinden (par) işlem görür.
Piyasa faiz oranları değiştiğinde ne olur?
Piyasa faiz oranları yükseldiğinde, mevcut (sabit kupon oranlı) tahvillerin fiyatı düşer — çünkü yeni ihraç edilen tahviller daha yüksek kupon sunar, eski tahviller görece daha az cazip hâle gelir ve fiyatları bu yeni ortama uyum sağlamak için iner. Tersi durumda (faizler düşerse) tahvil fiyatları yükselir.
Örnek hesap
Nominal değeri 1.000 TL, yıllık kupon oranı %10, piyasa faiz oranı %12, vadesi 5 yıl olan bir tahvilin fiyatı 927,90 TL'dir — kupon oranı (%10) piyasa oranından (%12) düşük olduğundan tahvil iskontolu işlem görür.
Aynı tahvilde kupon oranı %12, piyasa oranı %10 olsaydı (yani roller tersine dönseydi): fiyat 1.075,82 TL'ye çıkardı — bu kez tahvil primli işlem görürdü, çünkü piyasadan daha cömert bir kupon ödüyor.
Sık sorulan sorular
Tahvil neden bazen nominal değerinin altında, bazen üstünde işlem görüyor?+
Tahvilin kendi kupon oranı ile güncel piyasa faiz oranı arasındaki farktan kaynaklanır: kupon oranı piyasadan düşükse tahvil iskontolu (ucuz), yüksekse primli (pahalı) fiyatlanır.
Piyasa faizleri yükselirse elimdeki tahvilin değeri ne olur?+
Düşer — çünkü piyasada artık daha yüksek kupon veren yeni tahviller varken, sizin elinizdeki sabit (daha düşük) kuponlu tahvil görece daha az cazip hâle gelir ve fiyatı bu farkı yansıtacak şekilde iner.
Bu hesap her yıl kupon ödeyen tahviller için mi geçerli?+
Bu araç yıllık kupon ödemesi varsayımıyla hesaplar; altı ayda bir kupon ödeyen tahvillerde hesap yöntemi biraz farklılaşır (dönem sayısı ve oran buna göre ayarlanmalıdır).
Vade sonunda nominal değer de fiyata dahil mi?+
Evet, tahvilin fiyatı yalnızca kupon ödemelerinin değil, vade sonunda geri alınacak nominal (itfa) değerin de bugünkü değerini içerir.
Bu sayfa hakkında
- Yayıncı:
- Kalkoro — Teknolojig Bilişim Teknolojileri A.Ş., İstanbul
- Hazırlayan:
- Furkan Tur — Editör (Finans, kredi, vergi, muhasebe, ticaret, hukuk, çalışma hayatı)
- Kontrol eden:
- Ahmet Tur — Editör
Parametreler resmî kaynaklardan alınır; son güncelleme tarihi sayfanın altında görünür.
Yanlış sonuç mu gördünüz? Sayfanın üstündeki "Hata bildir" düğmesini kullanın; her bildirim incelenir.
Hesaplama yöntemi ve doğruluk politikası →
Sonuçlar bilgilendirme amaçlıdır; mali, hukuki veya yatırım tavsiyesi değildir. Resmî işlemlerde ilgili kurumun hesabı ve mali müşavir/avukat görüşü esastır.
Son güncelleme: